b体育：厨电市场破局者华帝：2018年净利润逆势增长33%

华帝股份（002035．SZ）4月28日晚间公布2018年年报，报告期内，公司构建营业收入60．95亿元，同比快速增长6．36％；构建归属于于上市公司股东净利润6．77亿元，同比快速增长32．83％；构建归属于上市公司股东的扣除非经常性损益净利润为6．52亿元，同比快速增长32．87％；基本每股收益0．77元，白鱼每10股派找到金红利3．00元（含税）。前进线下渠道升级变革2018年是华帝战略全面前进实施的“开局之年”，根据财报表明，2018年华帝奠定智慧厨房战略，持续深化品牌形象和输入品牌价值；深拓与优化渠道，电子货币渠道资产；减缓产品的市场转换周期和技术升级，全面革新生产线与产品阵列；完备供应链管理、生产管理、品质管理，构建降本增效；前进人才战略，转录的组织效能，提升管理效率。这一系列措施反映在财报数据上，2018年，华帝的油烟机、燃气灶、燃气热水器、消毒柜等产品销售量为925．53万台，截至2018年12月31日产品库存量为58．48万台。根据中怡康零售监测数据，累计2018年末，华帝公司油烟机零售额、零售量的市场份额分别为10．12％、8．19％，燃气灶零售额、零售量的市场份额分别为13．05％、9．25％，燃气热水器零售额、零售量的市场份额分别为4．95％、4．49％。

另外，截至2018年末，公司KA渠道进店率为66．53％。明确主营业务收益按各销售渠道分类包含如下：从上图数据可以显现出，2018年华帝的主营业务收益为59．95亿元，同比快速增长6．96％。其中，线下渠道营收34．22亿元，占到主营业务收益的57．09％，同比减少3．17％；占到总收入的56．15％，比2017年上升5．55个百分点。有评论指出华帝线下渠道下降与去年房地产市场整体下滑有脱不开的关系，却是受到房地产调控政策等影响，2018年厨电市场整体下降。

根据奥维云网数据表明，2018年中国家电市场零售额规模总计8327亿元，同比快速增长1．5％，为去年增长速度的七分之一。其中，不受房地产下滑影响更为相当严重的厨电品类市场规模下降，2018年中国市场零售640亿元，同比下降6．4％。

但从华帝的财报内容来看，2018年华帝为更进一步提高用户体验度，在线下渠道的投资力度相当大。华帝回应，在品牌升级战略下，公司线下渠道持续升级，2018年新建或重装的品牌分店店皆面积约193㎡，同比快速增长3．2％，新建或重装的标准专卖店店皆面积75㎡，同比快速增长15．4％。报告期末，品牌分店及标准专卖店整体新形象店铺占到比75．4％，同比提高12．5个百分点，公司终端升级已初贞效益，终端店铺形象更加与众不同公司“高端智能厨电”的品牌定位。同时公司线下终端逐步向用户体验店转型，深化与用户的对话，强化用户的品牌体验。

另外，华帝称之为去年公司大力拓展家装建材连锁卖场等新兴渠道，截至报告期末共计进店306家，其中红星美凯龙进店157家，进店率为51．8％，竟然之家进店133家，进店率为48．9％。建材渠道的发展更进一步提高公司渠道的多样性及市场覆盖率。电商与工程渠道增长速度快速增长虽然线下渠道经常出现下降，但华帝去年在电商渠道与工程渠道的增幅却非常显著，其电商渠道营业收入为16．07亿元，占到主营业务收益的26．81％，同比快速增长25．34％；工程渠道营业收入为4．39亿元，同比快速增长54．49％。华帝回应这是由于公司在电商渠道持续发力，并且大力拓展工程渠道，集训精装房市场，维持了较好快速增长。

财报表明，线上渠道方面，2018年华帝在广告宣传节日打造出大型主题活动，爆炸线上消费，同时融合线上用户的习惯与特点，打造出与线下产品差异化的线上精品、爆品。为因应公司新的品类的发展战略，更进一步增强燃气热水器、洗碗机、嵌入式产品的电商运营工作，针对有所不同的产品细分市场展开精细化销售管理。

工程渠道方面，去年华帝追加融创地产、中国铁建、奥园集团、山湖海集团等14家战略订购客户，已合作战略订购客户总计约41家。同时，在工程渠道代理商的拓展上也效益显著，2018年共计签下代理商9家，使用对外开放合作的模式扩展工程渠道，守住精装房行业机会。多层次、横跨领域品牌矩阵成型近年来，家电企业多品牌布局蔚然成风，厨电企业也不值得注意。老板电器、华帝、九阳等都陆续发售了“第二”、“第三”品牌。

2018年，华帝的厨电业务实施“华帝”“百得”双品牌运作，其中“华帝”品牌定位高端市场，“百得”品牌定位中端市场。华帝称之为，2018年，公司全资子公司华帝智慧家居从厨柜业务拓展至全屋自定义业务，月发售“华帝家居”品牌。自此，“华帝”“百得”“华帝家居”构成公司多层次、横跨领域的品牌矩阵。2018年百得通过增大成本管控、库存掌控、新品研发、生产效率提高、质量管控的继续执行力度，构建低快速增长与高质量实时发展。

2018年，百得构建营业收入14．12亿元，同比快速增长13．30％，构建净利润0．90亿元，同比快速增长19．60％。另外，华帝去年持续展开渠道升级及沉降与众不同城镇化进程。新建KA分店111家，单店面积约77㎡，单店面积同比提高35．9％。全年追加华帝品牌分店186家，专卖店322家，社区网点67家；追加百得品牌专卖店346家，乡镇网点356家。

在昨日晚间公布年报的刚好，华帝股份也公布了2019年一季报，报告表明，2019年一季度华帝构建营业收入13．31亿元，同比增加6．54％；构建归属于上市公司股东的净利润1．32亿元，同比快速增长14．80％；构建归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1．28亿元，同比快速增长17．67％；基本每股收益0．15元。机构评级方面，近半年内，共计17家券商对华帝股份给与购入或增持建议，其中购入评级占比为88．24％，最低目标价为18．92元／股。

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