‘必一运动’2011年5月份通信行业投资策略

1.板块总结及投资建议：　　4月份（截至4月28日），沪深300指数总计暴跌1.93个百分点，同期通信设备板块总计暴跌7.09个百分点；中国联通不受3月份运营数据性刺激，总计下降1.58个百分点。　　我们指出，5月份通信设备行业投资机会主要集中于在光通信及网络优化两个子行业。

对于明确的投资标的，我们保持前期观点，重点引荐中兴通讯、日海通讯和银江股份。中国联通2011年3月追加3G用户迭创新高，再行一次印证了我们此前的观点，我们指出公司的投资价值将随着3G用户的快速增长逐步反映，之后保持对中国联通增持投资评级。

　　2.近期行业运营数据2011年1-2月，全国电信业务总量总计已完成1703.3亿元，比上年同期快速增长14.0%;电信主营业务收益总计已完成1443.7亿元，比上年同期快速增长9.3%。　　通信板块52周走势2011年1-2月，移动通信收益总计已完成995.9亿元，比上年同期快速增长13.4%，在电信主营业务收益中所占到的比重从上年同期的66.52%下降到68.98%;相同通信收益总计已完成447.8亿元，比上年同期快速增长1.3%，在电信主营业务收益中所占到的比重从上年同期的33.48%上升到31.02%。　　3.近期行业动态工信部昨日公布的近期数据表明，截至2011年3月份，我国电话用户数量持续增长，其中3G用户多达6000万，渗透率超过近7%。

业内预计，这意味著渗透率突破10%的目标将提早至今年年中来临，为移动互联网发展及智能终端应用于建构更大空间。　　4.投资风险电信运营：行业竞争激化、业绩下降；通信设备：国际及国内电信投资高于预期、海外扩展不存在不确定性。

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